本周铜价窄幅波动,市场分歧增大。其中,沪铜2月合约本周收盘暴跌740元,收于34610元。
总持仓减少70142手到81.2万手。总成交量为598.5万手。
宏观面上,本周欧央行会议要求降低利率10个基点至-0.3%,并将每月出售600亿债券的时间缩短最少6个月至2017年3月份,此措施不及预期,欧元大幅度声浪。另外本周美联储主席耶伦两次讲话似乎年底加息,但此后的加息将不会是较慢和趋向的。下周二、周三美联储会议有一点注目。我们偏向于美元汇率短期声浪早已完结。
中国11月份官方PMI从49.8降到49.6,财新PMI从48.3上涨至48.6,但仍高于50,对中国经济的忧虑仍给铜价以压力。我们指出今年中国公布了很多新的改革措施,明年如果能实施,中国经济的风险将不会减少。
基本面上,LME现货升水降到个位数,本周四天LME库存增加4100吨。本周国内现货改以升水,周三周四超过升水50-120元,但周五回升至10-70元。国内冶炼厂收到倡议,将2016年的减半产量从上周发布的20万吨不断扩大到35万吨,并且可能会有收储不道德经常出现。
国内现货市场因此受到反对,但进口铜还是给国内价格构成压力。周五进口窗口重开。
我们指出较低铜价使高成本供应解散,这仍不会给铜价以反对。
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